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萬億質押堰塞湖危機重現 部分融資成本飆升至18%

發布于 2018-02-08  快速申請貸款

一位私募人士告訴21世紀經濟報道記者,9%的融資成本已經是可遇不可求。“現在正規渠道的股權質押能合規的券實在太少了,不少中小創企業無奈之下只能進行場外質押,質押年化成本已經升破18%。”

  股權質押進入尖峰時刻。2月6日,A股市場跟隨外圍,出現劇烈調整,滬綜指一度重挫3.35%,創業板指數更是下跌超過5%,創新近三年的新低。


  當晚有8家上市公司披露股權質押“報警”。根據統計,截至2月6日,3400多家公司的股東進行股票質押。其中,115家公司質押股份比例在總股本的50%(含本數)以上。

  質押風險傳導至一級市場

  伴隨質押進入緊急時刻,多家上市公司停牌自保。

  星星科技2月6日晚間公告,公司于2月6日接到實際控制人葉仙玉、控股股東星星集團有限公司的通知,其質押的公司股票存在被強制平倉的風險,股票停牌。

  漢邦高科2月6日晚間公告,因近日公司股價大幅下跌,導致控股股東質押的部分股份跌破平倉線,存在平倉風險,2月7日開市起停牌。

  中南文化2月6日晚間公告,公司接到控股股東中南重工集團的通知,受近期股票市場下跌影響,公司股價波動較大,公司控股股東中南重工集團質押的部分股份觸及警戒線,其中有一筆2040萬股的質押在盤中跌至11.96元的平倉線。公司2月7日起停牌。

  除了停牌之外,有些手頭寬裕的股東也會通過補充質押物渡過難關。如2月5日運達科技公告稱,控股股東運達創新科技集團進行了多筆補充質押。

  數據統計顯示,截至2月6日,3400多家公司的股東進行股票質押。其中,115家公司質押股份比例在總股本的50%(含本數)以上;568家公司質押股份比例在30%-50%之間。部分公司因股價下跌幅度較大,質押股票面臨“爆倉”的風險。補充質押、停牌、增持等,成為應對股權質押風險的重要手段。

  安信證券分析師陳果的研究報告顯示,當前有未解押股票的總市值在5萬億元左右,占A股總市值的8.77%。其中主板質押整體的質押率可控,未解壓市值占板塊總市值的比例較低,而中小板和創業板則相對較高,目前都在10%以上。

  “近期的市場調整出乎意料,我們逼近警戒線,已經臨時停牌了。公司的業績其實不錯,年報也大幅預增,但是二級市場的股價卻節節走低,現在已經達到近三年的新低。目前解決辦法兩個,要么就是市場回暖,股價上漲;要么就是補充質押,不過前期質押的比例較高,已經很難再補充質押物。”某上市公司的負責人駱先生表示。

  不過更讓上市公司頭疼的是,二級市場股價的表現,使得企業的融資之路變得異常崎嶇。駱先生表示,具有質押風險的企業,已經進不了銀行的白名單了,雖然也曾想通過銀行貸款來籌措資金解決流動性危機,但最終無功而返。

  多家銀行暫停股權質押業務

  質押風險頻出,上市公司股權質押的難度越來越大。

  “現在我們幫上市公司質押,首先要看上市公司的質地,中小創企業基本都很難通過風控部門的核查,已經不在我們的名單之內了。藍籌股的質押率在45%到50%之間,幾乎沒有股票的質押率能超過5成。其次,單個股東的質押率不能超過50%,要留有一定的補充質押的空間。第三,連續60個交易日的平均成交流量,這也是我們考慮的一個重要條件,這一條在去年沒有,今年年初才剛剛加上。目前市場的波動很大,個別股票如ST保千里、樂視網等出現連續跌停,雖然早就跌穿平倉線,但是想出貨卻很困難。”華南地區某券商研究員對21世紀經濟報道記者表示。

  該研究員還稱,目前的質押成本已經普遍上升至9%,而去年底還在7%-8%之間。

  不過,一位私募人士告訴21世紀經濟報道記者,9%已經是可遇不可求。“現在正規渠道的股權質押能合規的券實在太少了,不少中小創企業無奈之下只能進行場外質押,質押年化成本已經升破18%。”

  對于股權質押,銀行的態度也十分冷淡。2月7日,21世紀經濟報道記者咨詢了多家銀行,均表示目前已經沒有額度做股權質押了。“今年的流動性壓力比較大,股權質押基本已經停滯,新業務已經不接,一些已經做的老業務也有可能到期不再續。我們現在做的一些質押,主要是對貸款客戶的一些增信業務,作為一個風險緩釋的用途。”一家股份行對公業務部人士表示。

  對于質押態度的逆轉,除了二級市場的劇震之外,防止“脫實向虛”的政策導向也影響很大。今年1月,監管部門頒發的《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法(2018年修訂)》(簡稱“執行辦法”)》明確規定,融入方不得為從事貸款、私募證券投資或私募股權投資、個人借貸等業務的其他機構,或者前述機構發行的產品。并在資金用途上,對多個領域都進行了限制:被列入國家相關部委發布的淘汰類產業目錄,或者違反國家宏觀調控政策、環境保護政策的項目;進行新股申購;通過競價交易或者大宗交易方式買入上市交易的股票;法律法規、中國證監會相關部門規章和規范性文件禁止的其他用途。

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本文標簽: 股權貸款 質押貸款 上市公司 私募

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